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美通膨不夠力 料QE續實施
Oct 27th 2013, 19:35

美國聯準會即將於本周召開決策會議,包括下任聯準會提名人葉倫在內的內部官員,以及不少外界的經濟學者,多認為目前通貨膨脹上升的速度仍不夠快,而通膨正是美國經濟想擺脫成長遲滯及失業偏高所必須的藥方,因此聯準會將繼續實施量化寬鬆政策。

紐約時報報導,許多經濟學者表示,當經濟疲軟時,溫和的通膨對刺激成長及拉高就業特別有價值。價格上升有助於企業界提高獲利,使就業增加,薪資上升,借款人更容易還債,也能鼓勵個人及企業多借錢,並加速花錢。但今年八月美國通膨年增率僅百分之一點二,只比歷史最低水平略高。哈佛大學經濟學者羅格夫最近撰文指出,「溫和的通膨根本無庸擔憂,反而應該擁抱。」

聯準會一直力圖使年通膨率上升到百分之二。一些聯準會官員指出,通膨上升與失業下降的速度都太慢,是聯準會繼續實施量化寬鬆政策的原因。但魯格夫等學者則批評,聯準會的政策太過溫和;他們甚至主張年通膨率應推升到百分之六,且持續數年。

芝加哥地區聯邦準備銀行總裁伊凡斯表示,「通膨降到百分之二以下的代價非常大,借款人的償債負擔將比預期更重,經濟也將更加惡化。」

好市多賣場財務長加蘭提指出,通膨偏低,是好市多上季營收成長率降到經濟衰退以來最低水平的原因之一。沃爾瑪等零售業者也提出類似說法。

然而反通膨的學者立即反擊此種說法,並強調通膨上升對於靠固定收入生活的人是一種懲罰,也會阻礙放款及長期投資,抑制經濟成長。聯準會前主席葛林斯班在新書「地圖與疆域」中便指出,「美國中央銀行家在二○○八年金融危機後力圖推升通膨率的景況近乎空前」,此種作法可能使通膨率失控到二位數字。這些資深的學者都曾經歷過一九七○年代的「停滯膨脹─即成長停滯,通膨升高」時期。

然而新興的學者卻對日本一九九○年代之後的通貨緊縮更加憂慮。由於物價持續下跌,民眾不願消費;也不願借錢,因為償債成本會上升。聯準會主席柏南克七月曾表示,「低通膨對經濟不利,可能造成經濟停滯。」

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